文/一灯
出品/节点财经
“再创一个新蒙牛”战略（年-年）执行到第二年，全球市场仍然承受着通货膨胀攀升、原料成本上行、疫情多点散发的压力，但蒙牛乳业（.HK）继续展现出“能打”的姿态。
财报显示，年上半年，蒙牛乳业实现营业收入为.2亿元，同比增长4%；实现归母净利润为37.5亿元，同比增长27.3%。
对于该份成绩单，资本市场持肯定态度。财报发布次日，蒙牛乳业股价大涨9.16%，亦有花旗、瑞信、高盛、瑞银等投资机构集团给出“买入”或“跑赢大市”的评级。
那么，于不佳的行业环境中，蒙牛是如何做到的？又面临哪些挑战？
透过业务轮廓和财务数据，大致可以概括为以下三点：推进高端化，量增转价增；细分赛道，寻找新蓝海；上游延伸，提高成本管控率。这也正是本文要探讨的问题。
量增转质增
问高端要增长
要想让收入增长，量和价是两个必不可少的因素。
比如新能源，受益于渗透率不断提升，销量快速放大，对应业绩涨幅就很高，这是量的因素，也就是我们常说的规模效应拉动；比如乳品、白酒、服装、调味品等日常快消品，量增已经停滞甚至倒退了，但价格中枢一直在上移，也能驱动业内公司业绩上扬，这是价的因素。
通常情况下，在行业步入生命周期的后半程，即成熟期，价增的权重会变大。目前的乳制品市场便属于这种。
根据欧睿的数据，20世纪初至年，中国乳制品行业经历了量价齐升的高速发展阶段，-年市场规模CAGR达14%，年起增速趋缓。
年中国乳制品市场规模.2亿元，同比减少0.8%，预计到年将达到.3亿元，-年CAGR5.2%。
回到蒙牛乳业身上，年上半年，公司液态奶收入达.65亿元，同比增长0.6%，营收占比83.1%，“基本盘”虽然稳定，可奔跑的速度已非常缓慢。
之所以还能蹒跚着前进，大家耳熟能详的高端品牌特仑苏可谓“肱股之臣”，报告期内取得了销量贡献第一、市场份额第一、品牌力第一的优异表现。
图源：蒙牛乳业